小摩：关税风险支撑溢价 看好麦克莫兰铜金|从华尔街到陆家嘴

摩根大通将麦克莫兰铜金的评级从“中性”上调至“增持”，并将目标价从48美元上调至52美元。小摩认为，关税风险将使该公司在美国的业务保持溢价，且长期供应挑战将为行业提供有利的跨周期定价环境。自2月25日美国商务部审查铜进口是否构成国家安全风险以来，Comex铜价较LME铜价溢价10%，这将使麦克莫兰铜金受益，相当于2024财年营业利润的10%左右。小摩还预计2025年矿山供应增长将从去年的3%降至1%，且能源转型需求和滞后的矿山供应将支持铜价跨周期上涨。

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